飞荣达启动股权激励，用业绩考核促进公司增长

飞荣达(300602.SZ)5月29日晚间披露的《2025年限制性股票激励计划(草案)》显示，公司拟向不超过315位管理人员及核心骨干一次性授予1,160万股限制性股票，占公司目前总股本的2%。本次激励计划授予的限制性股票来源为向激励对象定向发行，授予价格为每股9.84元。

股权激励助力公司成长

飞荣达表示，本次股权激励有助公司进一步建立健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展。

为达到更好的激励效果，飞荣达还为本次限制性股票激励计划设置了严格的业绩考核目标，需对公司2025年、2026年和2027年的业绩进行分年度考核。具体考核方式如下：以 2024 年净利润为基数，2025 年净利润增长率不低于 25%，可解锁本激励计划授予的40%限制性股票;以2024年净利润为基数，2026年净利润增长率不低于35%，可再解锁本激励计划授予的30%限制性股票;以2024年净利润为基数，2027年净利润增长率不低于50%，可解锁本激励计划授予的剩余30%限制性股票。

以公司2024年1.89亿元归属于上市公司股东的净利润计算，如果飞荣达顺利完成各年度业绩考核目标，公司2025年、2026年和2027年归属于上市公司股东的净利润将至少达到2.36亿元、2.55亿元和2.84亿元。

有分析认为，较高的业绩考核标准设置充分彰显了飞荣达内部对公司未来发展和业绩增长的信心，也有助树立资本市场对公司未来业绩的良好预期，对资本市场来说或是一个积极信号。

受益于消费电子和AI服务器行业增长

实际上，在消费电子需求持续复苏，AI时代端云两侧散热需求显著提升的行业背景下，飞荣达完全有希望凭借其强大的产品和技术优势，在液冷、高效风冷、电磁屏蔽等业务领域实现快速成长，进而完成上述业绩考核目标。

消费电子方面，随着国家"以旧换新"等刺激消费政策的持续落地，整个2025年的国内消费电子市场预计仍将维持较好增长。Canalys研究分析师钟晓磊认为，包含智能手机在内的全国补贴政策宣布将为市场今年的增长打下基础，手机厂商已陆续着手渠道和供应的前期准备。展望2025年，中国智能手机市场出货量预计将超过2.9亿台。IDC中国研究经理郭天翔认为，国家消费补贴政策无疑将继续刺激吸引部分消费者换机，进而推动2025年中国智能手机市场保持增长趋势。

飞荣达生产的散热及电磁屏蔽产品是消费电子产品当中必不可少的关键零部件，广泛应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴等众多消费电子产品当中，客户包括苹果、三星、华为等在内的头部消费电子品牌企业，有望充分受益于消费电子市场复苏带来的行业增长。

在AI服务器领域，中信等投研机构将2025视作智能体元年，预测AI将迎来应用普及大潮，最直接影响是算力资源愈加重要，智能体开发者需要更高更强的算力做支撑，无疑有助于让服务器等算力行业维持在高景气度水平。据Omdia的预测，2025年服务器资本支出将增长22%，市场规模超过2800亿美元，且这种强劲增长预计将持续整个2020年代，到2028年服务器市场规模将达到3800亿美元，到2030年有往接近5000亿美元规模。

除行业整体增长外，以华为昇腾为代表的国产AI算力芯片的持续崛起，更加有利于深耕国内市场的飞荣达。据TrendForce最新研究，中国AI服务器市场预计外购英伟达、AMD等芯片比例会从2024年约63%下降至2025年约42%，与此同时，中国本土芯片供应商在国有AI芯片政策支持下，预期2025年占比将提升至40%，几乎与外购芯片比例平分秋色。

飞荣达作为服务器散热领域的头部企业之一，可提供芯片级、服务器级、机柜级等多种类型的液冷或风冷产品，其中，新开发的液冷散热模组、3DVC等散热产品已获得大客户认可，积累了包括华为、中兴、浪潮、新华三、超聚变、神州鲲泰等在内的大量服务器领域客户资源。依托研发、产品、客户资源等全方位优势，飞荣达或有望成为AI算力增长的重要受益者之一。